信托“刚性兑付”今安在？
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过去多年，信托产品成为投资者固定收益配置的重要组成，信托的“刚性兑付”成为诸多投资者选择信托产品时的首要考虑因素。随着去杠杆和供给侧改革的推进，债务违约愈演愈烈，信托产品也开始出现违约，例如新华信托“新华信托?镇江冠城商业中心项目收益权投资集合资金信托计划”在到期时未能按时兑付本息，构成违约。出现违约的已非个案，违约趋势愈演愈烈，在这样的环境下，投资者需要格外关注信托产品的选择。
从信托产品的风险评判来看，首先需要关注信托公司的资质，信托公司本身的资本实力不仅代表其承做项目的能力，也代表在违约事件发生的情况下公司的兑付能力。在目前的市场环境下，建议投资者首选央企背景，资产规模较大的信托公司发行的产品。除了鉴别信托公司本身的资质，还需要关注具体融资人的信用资质和项目的信用情况，而针对不同的融资项目类别，需要采取不同的评判标准，例如对于地方政府融资平台项目，市场更为关注的往往不是其城投企业本身的资质，而是其背后地方政府的财政收入能力，财政收入的多元化程度，融资平台在该地方政府中的影响力等因素。对于房地产企业而言，市场则更为关注具体投建项目的区位，开发商的运营能力等。同时，不同的信托公司所擅长的信托类项目也有比较大的区分，例如安信信托，其大股东国之杰投资主业即为房地产开发，因此安信信托的信托项目也均集中于房地产类的项目上，因此在选择具体信托产品时，需要针对不同的项目进行信用资质和擅长项目的甄别。
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